一代大侠李慕白（周润发饰）有退出江]_湖:^之意，托付红颜知己$#/俞秀莲（杨紫琼饰）将青 冥[@剑转交给贝-^勒爷（[郎\,*雄$ `饰）收藏，不料当夜遭玉娇 `^龙（章子怡）窃取。俞秀莲暗中查访也,大约知道是玉府小姐=_(玉蛟龙所为_，^+,她想办法\]迫使玉蛟龙归还宝剑，免 $@伤:和\ 气。但李慕白发
现 ? 了害死师傅的碧眼 狐狸（=* 郑佩佩饰% ?）的踪迹，她隐匿于玉府并收玉蛟龙为弟子。而玉蛟龙欲以青=冥剑来斩断阻碍罗小虎（张震饰）的:_枷锁，#他们私定终身。关!; 系变得错综复杂，俞秀莲; 和李慕白爱惜玉蛟龙人才难^
,得，苦心引导 ，但\=^/玉蛟龙却使性任气不听劝阻……